El dinero no tiene amigos. Eso parece estar más claro que nunca en estos días, dónde los dólares informales, bonos, acciones y Riesgo País bailan alocados. El mercado y sectores como el Agronegocio apuestan a una devaluación mayor a la diseñada por el equipo económico, de 2% mensual, y es evidente que presionan en el mercado de cambios. Los primeros, calentando las operaciones porque interpretan que comprar ahora es ganancia más adelante; y los segundos, guardando la cosecha que pueden (venden sólo lo necesario para gastos corrientes e inversiones o sin precio), a la espera de una mayor cotización del dólar. En este marco, el Blue volvió a subir luego de dos jornadas a la baja y recuperó 50 de los 95 pesos que había perdido: Cerró a $1.425 para la compra y $1.455 para la venta. Mientras que los títulos en dólares descendieron hasta 2,6% y el Riesgo País encadenó su tercera jornada en alza, al llegar a 1593 puntos, 120 puntos más que el pasado 11 de julio, cuando comenzó su carrera ascendente.
Luego de dos días en baja como consecuencia del anuncio oficial de intervenir en el mercado del dólar CCL, en que descendió hasta 1405 pesos el martes 16 de julio, este miércoles retomó la senda incremental, llegando a 1455 pesos. El salto del Blue amplió la brecha con los financieros y estiró a 57,5% el spread con el dólar oficial, tras superar el 62% el viernes, máximo del año hasta ahora.
Según los registros del mes, el dólar Blue sumó en los primeros trece días del mes de julio 95 pesos ($1450 versus $1355, el valor con el que cerro en junio), una actualización de 7,01%.
A su vez, el Blue viene de crecer $140 (+11,4%) en junio de 2024 y $185 (+17,8%) en mayo de 2024. En los meses previos, la divisa estadounidense había mantenido cierta estabilidad y armonía con la devaluación mensual de 2% (Crawling peg) dispuesto por el ministro de Economía, Luis Caputo.
Las turbulencias en el precio de la divisa estadounidense en el mercado informal y de los títulos en dólares, acciones y Riesgo País, es en términos estructurales un problema derivado de la debilidad de las reservas del BCRA. Una muestra es que este miércoles, pese a adquirir USD30 millones, las reservas brutas bajaron USD33 millones y cerraron en USD27.580 millones, nuevo mínimo desde abril.
¿Qué significa? Qué con pocos dólares disponibles en el BCRA, por un lado, el gobierno tiene poco poder de fuego para intervenir en el mercado cambiario favoreciendo los movimientos especulativos; y por otro, ese cuadro revela una potencial dificultad para el pago de los compromisos externos que restan en 2024 y las importaciones necesarias para el funcionamiento de la economía.
A su vez, las nuevas medidas dispuestas el fin de semana último por el ministro de Economía Luis Caputo, aparecen como inconsistentes en el mediano y largo plazo porque disparan dudas en el mercado respecto de que el gobierno pueda acumular reservas suficientes en el siempre difícil segundo semestre argentino (disminuyen las liquidaciones de divisas provenientes de exportaciones del complejo agroexportador).
Se agrega que, en las últimas horas, la calificadora internacional de riesgo crediticio Moody´s advirtió que la migración de los pasivos remunerados del Banco Central al Tesoro Nacional que impulsa el Gobierno nacional provocará una mayor exposición de los bancos a la deuda pública y a un mayor riesgo de liquidez. Este análisis de la calificadora puede impactar sobre los activos de empresas como de bancos y se traslada al Riesgo País.
Otros problemas de arrastre del programa económico son la falta de certeza respecto de un nuevo acuerdo con el FMI que le posibilite ingresar dólares frescos a las reservas; las tasas de interés reales negativas; la persistencia de un ritmo bajo de liquidación de la cosecha; y la falta de precisiones sobre el levantamiento del cepo -liberación del tipo de cambio-.
EL PRECIO DE LOS DISTINTOS TIPOS DE DÓLARES
Dólar Oficial: 0,11%. Compra: $902,00. Venta: $942,00.
Dólar Blue: 3,61%. Compra: $1.435. Venta: $1.455.
Dólar CCL: 2,04%. Compra: $1.302,46. Venta: $1.312,74.
Dólar MEP: 1,72%. Compra: $1.299,52. Venta: $1.304,63.
Dólar Tarjeta: 0,11%. Compra: $1.507,20. Venta: $1.507,20.
BONOS Y ACCIONES EN BAJA
Los títulos en dólares descendieron hasta 2,6%. Las bajas estuvieron lideradas por el Bonar 2041, seguido del Bonar 2029 con el 1,7% y el Bonar 2030 (-0,9%). En tanto, el que más subió fue el Global 2038 (+1,4%). Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street mermaron hasta 6,5%, destacando las pérdidas de los bancos.
Por su parte, los ADRs tuvieron una jornada nuevamente negativa este miércoles. Las pérdidas más significativas las sufrieron Edenor (-6,4%), BBVA (-5,7%) y Despegar (-5,9%). Mientras tanto, en la plaza local el S&P Merval retrocedió otro 0,5% hasta las 1.518.154,880 unidades, con Edenor también encabezando las mermas (-4,6%).
RIESGO PAÍS
17/7/2024: 1593 puntos (+9 puntos, +0,57% respecto al 16/7/2024).
16/7/2024: 1584 puntos.
28/6/2024: 1456 puntos.
31/5/2024: 1312 puntos.
30/4/2024: 1216 puntos.
Menor valor Gobierno de Javier Milei: El 22/4/2024 con 1148 puntos.
El Riesgo País del primer día hábil de gobierno del presidente Javier Milei (12/12/2023): 1879 puntos.
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