La empresa Pan American Energy, la mayor productora privada de hidrocarburos del país, prevé inversiones de capital por US$ 1.000 millones anuales, enfocadas en la producción convencional y, en menor medida, el desarrollo de shale en Neuquén, según un reporte elaborado por la calificadora de riesgos local FixScr.
La agencia, filial de FitchRatings internacional, realizó este informe de cara a la colocación que realizará Pan American de dos Obligaciones Negociables (ON) en pesos por un monto de $1.500 millones, ampliables hasta $4.000 millones.
Al poner de manifiesto la solvencia de la compañía puso como ejemplo que los precios promedio obtenidos por PAE se ubican actualmente en torno de los US$ 63 el barril, en comparación con US$ 37,2 en 2020.
Las oportunidades de crecimiento de Pan American, indicó la calificadora, se vinculan con el desarrollo de los recursos de Vaca Muerta, tanto en petróleo como en gas, tras obtener de la provincia de Neuquén una concesión por 35 años para la explotación de hidrocarburos no convencionales en Lindero Atravesado, Aguada Pichana Este y Oeste, Bandurria Centro y Aguada de Castro.
La compañía, por lo pronto, realizó un programa piloto para perforar y completar 101 pozos horizontales en estos yacimientos y “el plan de inversiones comprometido en esta cuenca es de unos US$ 1.600 millones hasta el año 2025”, lo cual le permitirá diversificar las zonas geográficas en las que opera.
Superada en la actividad sólo por YPF, la firma controlada por el grupo local Bridas y la estatal china CNOOC participa en 13 áreas productivas y seis áreas de exploración, y a la fecha su producción de hidrocarburos se origina en áreas cuyas concesiones vencen a partir de 2026.
La cuenca del Golfo San Jorge es el área principal de la compañía, de donde obtiene el 85,4% del total de petróleo y GLP y el 21,9% del gas, y donde se ubica además el 78% de las reservas probadas, equivalentes a 22 años de producción, muy por encima de empresas comparables.
Fix destacó el “recupero en la producción” de PAE, si bien los niveles de demanda están todavía “por debajo de los niveles prepandemia”.
La producción hasta septiembre pasado fue de 165 mil barriles equivalentes de petróleo (59% de crudo y 41% de gas), frente a 154.000 anotados en diciembre de 2020.
La participación actual de Pan American en el mercado es de alrededor de 15% (produce 19,1% en petróleo y 11,2% en gas), mientras YPF mantiene el liderazgo con cerca de 39% (repartido en un 47% de la producción de crudo y 30% de la de gas).
El informe de la calificadora destacó la posibilidad de la compañía de abastecer mercados externos: PAE tiene saldos exportables del 35%, “los cuales le permiten mitigar el riesgo de menores ajustes en los precios en surtidor”.
Los ingresos por exportaciones de la compañía en el tercer trimestre de este año ascendieron a US$ 213 millones, frente a los US$ 127 millones obtenidos en el período julio-septiembre de 2020.
Las ventas al exterior le permiten a PAE “diversificar sus fuentes de ingresos y contrapartes, contar con cierta flexibilidad en un mercado de precios volátil, y ser un mitigante del descalce de monedas”, concluyó Fix.
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