El Directorio del FMI aprobará este viernes un nuevo programa con la Argentina por un monto total de US$20.000 millones, que servirá para capitalizar el Banco Central de la República Argentina (BCRA) e implementar la salida del cepo y un nuevo régimen cambiario que incluiría un esquema de bandas de flotación. Si bien el organismo multilateral no confirmó oficialmente la convocatoria al tratamiento del caso argentino, el portavoz del Gobierno, Manuel Adorni, lo comunicó en las últimas horas en una entrevista radial.
En tanto, el FMI confirmó la elevación al Directorio del Staff Level Agreement que es el documento que realiza el departamento técnico para que luego sea evaluado por la cúpula de la entidad. En la historia del FMI nunca el Directorio rechazó una propuesta del staff técnico, por lo cual se descuenta el visto bueno.
Mientras, el BCRA volvió a vender este jueves por u$s62 millones y las reservas cayeron u$s21 millones hasta los u$s24.712 millones. De esta forma, la autoridad monetaria ya se desprendió de unos u$s2.100 millones en casi cuatro semanas, momento en que comenzaron las dudas sobre el “crawling peg” al 1% y se dispararon los contratos del dólar futuro.
Por otra parte, este jueves, el BCRA anunció la renovación total del tramo activado del acuerdo bilateral de swap con el Banco Central de la República Popular de China (PBOC) por US$5.000 millones por un plazo adicional de 12 meses.
“La activación de este tramo, que se inició en 2023 y debía comenzar a reducirse gradualmente a partir de junio 2025, seguirá manteniéndose a disposición del BCRA, en su totalidad, hasta mediados de 2026”, informó la entidad financiera a cargo de Santiago Bausili por vía de un comunicado de prensa.
De este modo, según el BCRA, permitirá “reducir los riesgos” en su transición hacia un “régimen monetario y cambiario consistente y sostenible, en un contexto internacional desafiante para los flujos de capitales externos”.
EL ACUERDO CON EL FMI
Según trascendió, con la puesta en marcha del programa, el Gobierno modificará el esquema cambiario e irá a un sistema de bandas que le permitirá intervenir en el mercado cambiario para evitar movimientos bruscos en la cotización del dólar. Esta medida comenzaría a regir desde el próximo lunes y sería una formal salida del cepo cambiario, más allá de que aún puedan existir algunas restricciones para el movimiento de capitales.
El interrogante a develar es la amplitud de esa brecha y bajo qué circunstancias se implementaría la intervención que estaría a cargo del Banco Central.
El segundo punto que espera el mercado es monto del desembolso inicial, dado que será la fortaleza con la cual el Banco Central afrontará la salida del cepo. En principio ese monto sería superior a los US$10.000 millones que serán tomados por el Tesoro que luego le recomprará deuda al BCRA.
Según lo informado hasta el momento, de aprobarse, el programa tendrá una duración de 4 años, con revisión trimestral de metas fiscales, monetarias y de acumulación de reservas, como es habitual. Al mismo tiempo, se pactaron 4 años y medio de plazo de gracia sin que sean exigibles los pagos de dicho desembolso, cuya extensión alcanza los 10 años, teniendo en cuenta el esquema de devolución de todos los fondos.
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